暴跌之后反彈未果

美國12月COMEX黃金期貨價(jià)格收盤下跌1.10美元，跌幅0.1%，盤中曾升至1279.40美元/盎司日內(nèi)高位，收?qǐng)?bào)1268.60美元/盎司，刷新6月23日(英國脫歐公投)以來最低收盤價(jià)。黃金價(jià)格之所以刷新逾三個(gè)半月新低、且錄得四連陰，主要是因?yàn)楹糜陬A(yù)期的美國服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)再次點(diǎn)燃了空頭的做空熱情所致。黃金價(jià)格盤中曾一度自此前所錄得的3.3%的跌幅中反彈，但是分析師卻警告稱，在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期不斷升溫的情況下，黃金價(jià)格任何反彈均將會(huì)是短暫的。

　　(上表顯示了黃金價(jià)格與10年期美國國債收益率的關(guān)系。)

　　金價(jià)近期已經(jīng)跌破英國公投退歐之前的水平，主要原因是投資者關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)即將加息的預(yù)期增強(qiáng)所致。雖然低利率意味著持有黃金的機(jī)會(huì)成本較低，但利率上升之時(shí)，這種機(jī)會(huì)成本也將增加。10年期國債收益率與市場(chǎng)所體現(xiàn)的2016年多次加息的隱含概率密切相關(guān)，而與只加息一次的概率未表現(xiàn)出相關(guān)性。近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛表示，希望美聯(lián)儲(chǔ)“先發(fā)制人”，并不排除在11月“意外”加息，這對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期來講無疑將產(chǎn)生較大“沖擊”。因此，預(yù)期影響下的10年期國債收益率的變化將更加容易的傳導(dǎo)至黃金價(jià)格走勢(shì)上。

　　周三據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份美國非制造業(yè)指數(shù)升至57.1，為2015年10月以來最高水平，超過市場(chǎng)預(yù)期。此前，8月份為51.4，且曾錄得6年多來最低水平。這意味著美國服務(wù)業(yè)9月份擴(kuò)張速度達(dá)到近一年來最高水平，并使得這個(gè)經(jīng)濟(jì)中比重最大的行業(yè)在經(jīng)歷8月份的下滑后重返穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道。

　　就業(yè)和訂單指數(shù)領(lǐng)漲，暗示占經(jīng)濟(jì)比重近90%的服務(wù)業(yè)企業(yè)看到足夠的需求，可以保持繼續(xù)擴(kuò)張。周一公布的ISM制造業(yè)調(diào)查顯示，制造商本月也有所改善，表明，8月份ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數(shù)雙雙放緩可能夸大了美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疲軟程度。受此數(shù)據(jù)提振，美國股市三大股指周三在高開后高走。

　　FXTM市場(chǎng)研究主管Jameel Ahmad表示，黃金價(jià)格周二的大跌或?qū)?yán)重改變市場(chǎng)對(duì)未來金價(jià)的預(yù)期，短期內(nèi)黃金走勢(shì)堪憂。金價(jià)已經(jīng)跌破2015年12月低點(diǎn)以來漲勢(shì)的支撐位，同樣也跌破了2015年12月至2016年7月漲勢(shì)的23.6%斐波納契回撤位，接下來金價(jià)短期內(nèi)或?qū)⒚闇?zhǔn)1250美元/盎司左右的38.2%斐波納契回撤位水平。

　　Secular Investor公司的投資研究主管Nico Pantelis表示，當(dāng)前黃金市場(chǎng)所涌現(xiàn)出的拋售伴隨著一定技術(shù)性因素，因?yàn)楫?dāng)黃金價(jià)格跌破1300美元/盎司關(guān)口之時(shí)，觸發(fā)大量的止損盤， Pantelis表示，其預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)的拋壓可能將會(huì)持續(xù)至下一阻力位，即持續(xù)到黃金價(jià)格觸及1250美元/盎司關(guān)口之時(shí)。

　　短期來看，如果周五美國公布的9月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)金價(jià)存在下測(cè)1250美元/盎司關(guān)口的可能。但如果周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告疲軟，美元可能面臨風(fēng)險(xiǎn)，或許令金價(jià)“起死回生”。

　　(上圖為美國12月COMEX黃金期貨包含電子盤交易時(shí)間在內(nèi)的日內(nèi)走勢(shì)圖；圖片來源：匯通財(cái)經(jīng))

　　近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派措辭也進(jìn)一步為黃金價(jià)格構(gòu)下行壓力。周三美國芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯也明確表示，如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)健，那么其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息“沒有意見”，

　　此前周二，美國里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey Lacker)曾表示，明年加息兩次太少。萊克明確表示，如果其擁有投票權(quán)，其在9月政策會(huì)議上應(yīng)該會(huì)投出異議票、支持加息。

　　另據(jù)花旗集團(tuán)報(bào)告顯示，今年只有3個(gè)國家在增加黃金儲(chǔ)備?；ㄆ旒瘓F(tuán)在其報(bào)告中指出，全球央行一直是黃金市場(chǎng)最大的買家之一，但2016年他們卻在離場(chǎng)；今年截至目前，只有中國、俄羅斯和哈薩克斯坦增加了其黃金儲(chǔ)備；盡管實(shí)際利率為負(fù)、國債收益率低企或鼓勵(lì)資金進(jìn)入黃金市場(chǎng)，尤其是在那些避險(xiǎn)資產(chǎn)選擇有限的地區(qū)與國家的市場(chǎng)，但花旗預(yù)計(jì)黃金儲(chǔ)備將維持目前的趨勢(shì)。

　　周三，美國12月COMEX白銀(17.76, 0.07, 0.40%)期貨價(jià)格收盤下跌0.08元，跌幅0.5%，收?qǐng)?bào)17.695美元/盎司，此前一個(gè)交易日白銀期貨價(jià)格曾大跌5.8%，并收創(chuàng)6月末以來最低收盤價(jià)。