黃金牛市怎么來的

第一輪大牛市，1968年~1980年（35-850）：1945年二戰(zhàn)結(jié)束后美國主導(dǎo)了《布雷頓森林體系》協(xié)議達成，世界貿(mào)易用美元作為結(jié)算貨幣。其中將美元于黃金直接掛鉤，協(xié)議規(guī)定黃金定價為35美元/盎司。且之后，金價在較長時間保持穩(wěn)定。

　　20世紀(jì)80年代，美國財政赤字嚴(yán)重，美元瘋狂貶值，各國政府開始懷疑美元是否會崩潰，也擔(dān)心手中持有的美元將大幅縮水。于是各國政府或央行紛紛用美元兌換黃金，這導(dǎo)致美國黃金儲備大幅下降，嚴(yán)重的影響到美國貨幣的穩(wěn)定性，因此，1971年8月15日美國時任總統(tǒng)尼克松發(fā)表電視講話，關(guān)閉黃金窗口，停止各國政府或中央銀行美元兌換黃金。美元擺脫了黃金的束縛，價格也開啟了自由浮動。從那以后到次年1972年，黃金價格上漲至64美元/盎司，1973年黃金價格漲至100美元/盎司，1974~1977年這三年黃金價格漲幅有所放緩，但是最高也達到了180美元/盎司。在1978年石油危機影響下國際油價飆升至30美元/桶，受此影響黃金價格也跟漲至244美元/盎司歷史新高。

　　而油價的飆升，美元的貶值以及美國通貨膨脹率也在1979年推升黃金價格漲至500美元/盎司附近。而次年，黃金價格就飆升至了850美元/盎司的歷史新高。隨后美國政府再度干預(yù)黃金價格，最終結(jié)束了長達12年的黃金牛市行情。

　　回顧第一波黃金牛市，美元的貶值，油價的飆升，嚴(yán)重通貨膨脹，戰(zhàn)爭都對黃金價格的上漲起到了影響。

　　不難看出黃金在這12年當(dāng)中三大屬性（貨幣屬性、商品屬性、金融屬性）體現(xiàn)的淋漓盡致。

　　第二輪大牛市，2001年~2011年（250-1920）：2001年9月11日美國遭到歷史上最嚴(yán)重的恐怖襲擊，造成超過2000多人的死亡數(shù)字，同時也引發(fā)了美國金融市場的動蕩。加之之前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的市場沖擊下，美國貨幣政策出現(xiàn)了調(diào)整，大幅度的調(diào)低聯(lián)邦基金利率至歷史低位達到刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的目的。受此影響在黃金價格在2001年最高上漲至330美元/盎司附近。而在2003年美國發(fā)動了伊拉克戰(zhàn)爭，黃金價格在當(dāng)年就突破400美元/盎司。隨后幾年，黃金一直保持上漲格局，由于美聯(lián)儲的實施寬松貨幣政策，同時催生了房地產(chǎn)泡沫，房地產(chǎn)次貸衍生品野蠻生長。最后，房地產(chǎn)泡沫在2007年破滅，在次貸危機影響下黃金價格加速上行，2008年金融危機之前國際黃金價格已經(jīng)突破了1000美元/盎司歷史高點，觸及1032美元/盎司歷史新高。2008年次貸危機越演越烈，房地美和房利美被政府接管，美林被收購，雷曼兄弟被迫倒閉，全球資本市場地震。股市暴跌、大宗商品市場暴跌、國際油價從100my/桶暴跌至30美元多/桶，國際金價也從1000美元/盎司上方跌至680美元/盎司附近。情況危急之下美聯(lián)儲開啟了新的寬松貨幣政策。2008年11月美聯(lián)儲宣布第一輪量化寬松（QE1）推出，回購約1.35萬億美元的政府債券、抵押貸款證券和其他“有毒資產(chǎn)”，國際黃金價格隨之展開了全面的上漲模式，在第二輪量化寬松（QE2）推出之前受到美元走弱和希臘危機影響黃金價格已經(jīng)攀升至1386美元/盎司附近。

　　2010年11月美聯(lián)儲推出第二輪量化寬松（QE2）貨幣政策，至2011年6月結(jié)束，規(guī)模達到6000億美元。在寬松的貨幣政策支持下和歐洲債務(wù)危機的避險需求推動下，國際黃金價格從1386美元/盎司上漲至1574美元/盎司歷史高點。

　　2011年2月利比亞戰(zhàn)爭爆發(fā)，同年8月5日，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將美國主權(quán)信用評級從AAA下調(diào)至AA+，評級展望為負面，這是美國歷史上首次失去AAA信用評級，隨之黃金價格展開了最猛烈攻勢，在短短的20個交易日內(nèi)黃金價格已經(jīng)來到了歷史峰值1920美元/盎司區(qū)域。隨后國際黃金價格止步于1290美元/盎司高點展開了長達數(shù)年調(diào)整行情。在第二輪牛市背景下同樣受到美元的貶值，油價的飆升以及戰(zhàn)爭影響的推動。

　　時至今日，距離最近的一次牛市行情已經(jīng)也悄然過去7年之久。而近日國際黃金價格的大漲引發(fā)了市場再次討論到黃金第三輪牛市可能即將到來，于是筆者也想分享一下我的一些思路和想法。